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四年多来 高盛首次看多大宗商品【首页】
时间:2021-05-01 来源:凤凰城娱乐官方网站 浏览量 87379 次

具体提出明年大宗商品增收的高盛是为了转移到更强有力的周期性环境。 这是四年多以来第一次降低这样的资产评级。

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很多人把最近大宗商品的价格上涨归因于市场对特朗普将来增税、增资措施的期待,但高盛没有这么指出。 同行大宗商品研究部门负责人JeffreyCurrie等人21日发表的研究报告表明,最近的商品价格声波是年初常见的通货膨胀趋势的沿袭,主要是中国从年初开始削减基础设施性刺激项目和政策主导的供给带来的这是由政策推动的,特朗普获胜减少了美国财政刺激的概率,但这些政策行动尤其不利于推动美国未来经济的快速增长。 根据历史经验,中美经济产量差距狭窄,通货膨胀上升,这是购买大宗商品的信号。 铜价和铁矿石价格指出对特朗普胜选的反应有点太多太慢了,但最近世界PMI的加速意味着著大宗商品市场周期性地转向了强劲的环境。

从短期来看,原油、天然气、锌、动力煤、镍都由此受益。 那么,第一个问题是很多市场的人预计美元会进一步下跌。 以美元计价的大宗商品的价格以美元计价受到批评。

为什么高盛得到了增收评价? 他们解释说美元升值的看法和多看大宗商品的看法不矛盾。 我们预计,正如人们多年来看到的那样,从期货水贴(backwardation )中得到的正式合同交换月收入将抵消美元上涨带来的上涨压力。 商品指数基金的主要收益不是合同价格的下跌,而是必须说明近月合同价格在近月合同时达到凌空的期货市场结构(backwardation )中来自合同大幅回月的平稳收益。

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月度收益是大宗商品期货投资报酬的三个来源之一,另外两个是1 )价格变动。 2 )抵押收益。 第二个问题是,市场期待特朗普的财政刺激和增税等影响美国经济的政策,这也只是期待,预计确实的政策和需要执行的程度如何充满不确定性。

更何况,大宗商品消费超级大国中国经济的快速增长现在没有明显好转的迹象。 高盛获得增收评级的基础是否太牢固了? 根据对应,高盛分析师们指出,一般来说大宗商品的收益率与经济扩张速度有关。 因此,今年经常出现的普遍经济增长速度的上升曾经使投资者指出商品投资不好。

但是,历史证据反驳了这一传统观点。 今年中期经济中断时,大宗商品转移到缩短的牛市,表现出比其他资产更好。 其背后的理由是商品收益率对经济增长速度的依赖性并不特别低,主要看市场需求供给的水平。

商品生产的特征是短期内扩大生产能力的能力有限。 因此,制造商偏向于在商业周期下跌时“过度生产”,提高库存,暴跌价格。 但是,随着市场需求在经济扩张期减少,供给增加,市场需求最终达到产能,库存也上升,价格上涨。 明确地从品种来看,金属——高盛将3个月的铁矿石价格预测降至65美元/吨,将6个月的平均价格预测降至63美元/吨,将12个月的平均价格预测降至55美元/吨。

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高盛指出,海运铁矿石供应大幅削减的必要性已经延期到2018年,由于综合了很多因素,明年的不足度将会减少。 预计高盛将把3个月的LME铜价提高到5000美元/吨,预计12个月的铜价将达到4800美元/吨。 高盛将3个月的LME镍价格预期降至12500美元/吨,将12个月的镍价格预期降至11000美元/吨。

预计高盛将在3~12个月内小幅降低LME铝的价格,在12个月内达到1600美元/吨。 预计高盛将把12个月的LME锌价格降至2800美元/吨。

据煤炭——高盛预测,12个月的焦炭价格为60美元/吨。 原油——高盛的基本预期是OPEC宣布减产,俄罗斯宣布限制生产。 2017年第一季度预计低于70万桶/天。 根据强烈的市场需求预测和低成本产油国产量增加的预测,预计2017年下半年不应该满足需求。

预计2017年上半年OPEC产量平均为3300万桶/天,OECD各国的库存将在明年第二季度恢复到3年平均水平。 虽然高盛依然将WTI原油期货2017年的年平均价格维持在52.50美元/桶,但我们期待着在2017年前几个月降低油价,下半年提高油价。 高盛将3个月的WTI油价预测从以前的45美元/桶提高到55美元/桶,6个月将提高到55美元/桶,12个月的油价预测从60美元/桶提高到50美元/桶,明年第一季度,第二季度的WTI油价预测提高到55美元/桶金——高盛提高了短期金价的前景,多年(12个月和2018年全年)的平均价格前景依然为1250美元/盎司。 预计高盛将2017年的年平均价格从1261美元/盎司提高到1213美元/盎司,2018年的年平均价格为1250美元/盎司。

预计高盛将把三个月的黄金价格从1280美元/盎司提高到1200美元/盎司。|首页。

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